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私募股权投资条款揭秘


私募这几年火遍大江南北,有其必然性,从优势上来说,引进私募投资能带来获得发展和扩展所需要的资金,且这资金是无息、可持续、溢价的,在引资过程中和引资后都能推动企业自我完善,企业能学习资本运作经验,建立有力的管理层和员工激励机制。

私募资本在进行股权投资时,怎样运用投资条款分散法律风险就是律师的高端活儿啦。下面冉律师就带您一起揭秘下传说中的投资条款以及条款的关键作用如何设置。

投资条款清单必备条款如下,实务中因公司的性质不同,条款设计需要稍作调整,如内资公司、外资投资企业、合资或者合作经营企业。

 1.优先权条款,优先权项下又有优先分红权,清算优先权,优先认购权,优先购买权;a优先分红权,设置目的是限制原股东分红,留资本于企业发展,保障投资收益。具体是指在公司宣告分配股息时,优先股股东享有的优先取得投资额一定比例的股息的权利。条款设计上,比如在公司宣告分配股息数额达到投资额的9%时,这9%都归投资人。b清算优先权分为有充分参与权的优先股、无参与权的优先股、附上限的优先股参与权。条款设计上,如未超过投资人投资金额的?倍,投资人在公司清算时,对公司支付清算费用并清偿其全部债务后的剩余财产,按某原则分配;c优先认购权的目的是反稀释,道不同者禁入;条款设计上,投资人股东对公司的任何增资拥有优先认购的权利,公司向其他任何潜在投资者提供的价格、条款及条件等不得优先于投资人股东。d优先购买权,条款设计上,股东之间转让需投资人股东同意,且投资人股东同意转让的话,同等条件下,投资人股东有优先购买权,注:此条不适用于股份公司。

2.回购权条款,指如果被投资企业在一个约定期限内没有实现投资者期望的目的,比如上市,被投资企业有义务以事先约定的价格买回投资者所持有的全部或部分被投资企业的股份。条款设计上要注意违约条款的设计,比如加重违约责任或者以较低价格反收购。

3.共同出售权条款,条款设计上,原股东经投资方书面同意向公司股东以外的第三方转让其股份时,投资方有权按照第三方给出的相同条款和条件,根据原股东及投资方当时的持股比例共同出售股份。

4.强制随售权条款,目的是实现退出,是指投资股东强制原始股东卖出股份的权利;

5.反稀释条款,条款设计上,如:各方同意,本协议签署后,目标公司以任何方式引进新投资者的,应确保新投资者的投资价格不得低于本协议投资方的投资价格;

6.保护性条款,这个条款要求公司在执行某些现在可能损害投资人利益的事件之前,需要投资人的批准。实质上是给予投资人对公司某些特定事件的否决权,条款设计上罗列行为和交易。要求公司章程有相应空间。

7.知情权条款,是指投资人股东对公司财务等情况和信息有了解和获取的权利,范围:公司章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、监事会会议记录、财务会计报告、会计账簿、经营计划、预算方案及其执行情况。

8.购股权条款,实质是一种期权,赋予投资人在未来确定时间点或时间段内,按照预先设定的价格购买一定数量的股份的权利,可以达到锁定未来收益、分期投资减少投资风险的作用。

9.对赌协议,是指投资人与创始股东之间基于企业的发展状况而对双方的股权分配进行调整的约定。条款设计上,约定至?年,目标公司税后利润达到人民币?亿或更多,公司的估值根据某公式调整;如果公司未达到目标业绩,估值按另一公式调整。使得投资人所占股权比例反映公司的调整后的价值。条款设计的特殊性在于与国有企业、外资企业签订的程序不同,与公司签订是无效的,可以与股东签订,且要在目标企业上市前履行完毕。

10.股权激励条款

11.创始人股锁定条款

12.可转债条款

13.股权质押条款

14.托管条款

15.投票权代理条款

 实践中为了以防出现夫妻财产纠纷,投资人还会加一个土豆条款,防范这种风险的出现。更多实务精要、公司章程的充分运用且听下回分解。

 

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